标普下调法国评级至A+，债券期货应声下滑

据XM外汇官网APP消息，标普法国债券期货小幅下滑，下调下滑因标普全球评级突然将法国主权信用评级从AA-降至A+，法国突显出该国财政困境，评级同时令部分基金面临被迫抛售法国债券的至A债券风险。亚洲早盘中，期货10年期法国债券期货下跌21个基点至122.94，应声德国同期合约跌幅相对较小。标普欧元在周五晚些时候受到压力，下调下滑但整体变化不大。法国

此次降级使法国在短短一个多月内失去了两家评级机构的评级AA评级（惠誉上月已下调），穆迪将于周五发布其评估结果。至A债券

标普在报告中提到：“在2027年总统大选前，期货公共财政的应声不确定性依然很高。”法国正经历自1958年第五共和国成立以来最严重的标普政治不稳定，财政整顿计划缺乏明确性，给经济增长带来压力。

法国总理塞巴斯蒂安·勒科努上周在不信任动议中幸存，虽然短期提振了市场，但前提是同意搁置总统埃马纽埃尔·马克龙的养老金改革，而该改革本来旨在改善公共财政。

前太平洋投资管理公司首席执行官穆罕默德·埃尔-埃里安在X平台上表示：“这一突然的评级降级可能会加剧法国债券利差压力，不仅增加借贷成本，削弱法国经济地位，还动摇了欧元区核心信心，急需结构性改革以恢复生产力和增长。”

法国与德国的10年期国债收益率利差——一个关键的风险指标——本月初在2024年选举前快速上涨至近90个基点，随着勒科努上周度过不信任投票并承诺暂停养老金改革，利差缩窄至约78个基点。尽管此举暂时缓解了选举风险，但使得财政整顿的复杂程度增加，这是评级机构关注的核心问题。

降级可能会降低法国债券对风险规避型资产投资者的吸引力，如央行储备管理部门和部分养老金基金。这些机构通常偏好平均评级为AA及以上的产品，特别是在欧债危机期间。

尽管法国债券仍保持在投资级别，绝大多数持有者可以继续持有，但在基金进行再平衡时，可能出现部分强制出售。此外，评级下调所带来的情绪影响已显而易见：自去年马克龙提前举行立法选举以来，法国的借贷成本持续高于欧元区其他国家，政治僵局已导致其国债收益率超过希腊和葡萄牙等低评级国家。

市场关注的焦点转向法国预算谈判。勒科努已放弃了使用宪法第49.3条规定——该规定过去常用于绕过议会表决金融法案——这使得年底前与立法者就2026年预算达成一致的难度加大。

另一风险在于穆迪周五的报告，目前穆迪对法国的评级为Aa3（最低的AA级），展望稳定。